2015年06月26日 09:51
來源： 中國經濟網
中國經濟網北京6月26日訊（記者成琪、實習記者楊芳）2014年是文化產業(yè)并購的井噴年，大量資本涌入文化產業(yè)。2015年，經過一系列的重組、融合、產業(yè)升級，市場趨于穩(wěn)定，資本在經歷了“瘋狂”的投資并購后開始回歸理性。據(jù)中國經濟網文化產業(yè)頻道記者不完全統(tǒng)計，2015年截止到6月20日，文化產業(yè)市場投融資及并購事件共有83起，除去未披露資金的27起，涉及金額約244.24億元，其中，傳媒業(yè)為高發(fā)區(qū)，影視行業(yè)“高燒不退”，在線教育和旅游開始受到資本青睞。在政策市場雙管齊下的背景下，文化產業(yè)市場資本大戰(zhàn)如火如荼。
政策環(huán)境持續(xù)利好
2014年，從國家陸續(xù)頒布關于文化產業(yè)的系列政策性文件、行業(yè)法規(guī)法以及財稅實施細則來看，文化產業(yè)的政策環(huán)境不斷優(yōu)化。2015年，利好政策不斷， 2015年3月，國家改革委、外交部、商務部聯(lián)合發(fā)布的《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》推動了中國與沿線各國開展經濟、文化等多領域的交流。2015年3月，李克強總理在政府工作報告中提出，“制定‘互聯(lián)網+’行動計劃，推動移動互聯(lián)網、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網等與現(xiàn)代制造業(yè)結合，促進電子商務、工業(yè)互聯(lián)網和互聯(lián)網金融健康發(fā)展，引導互聯(lián)網企業(yè)拓展國際市場。” 2015年5月，中央部委層面為支持小微文化企業(yè)發(fā)展還制定了首個專項年度工作計劃方案——《2015年扶持成長型小微文化企業(yè)工作方案》。隨著政策環(huán)境的不斷優(yōu)化，經濟轉型升級的深入推進，大眾消費觀念的升級，產業(yè)鏈的完善，以互聯(lián)網新媒體為代表的新興產業(yè)快速崛起，更多資金將涌入于互聯(lián)網、新媒體、游戲動漫、線上教育等新興行業(yè)。
資本回歸理性
資金的嗅覺是最靈敏的，在政策紅利不斷釋放的背景下，文化產業(yè)市場依然占據(jù)了很大優(yōu)勢。隨著“一帶一路”、“互聯(lián)網+”、020、移動互聯(lián)網熱潮席卷而來，文化產業(yè)的投融資市場和并購市場將繼續(xù)突變。“互聯(lián)網+”概念的融合，將發(fā)揮互聯(lián)網在生產要素資源配置中的優(yōu)化和集成作用，也將提升文化產業(yè)的創(chuàng)新力和生產力，形成更廣泛的以互聯(lián)網為基礎的文化產業(yè)發(fā)展新態(tài)勢。
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2015年文化產業(yè)投融資金額圖 制圖：楊芳
據(jù)中國經濟網文化產業(yè)頻道記者不完全統(tǒng)計，截止2015年6月20日，2015年上半年文化產業(yè)市場投融資及并購事件共有83起，除去未披露資金的27起，涉及金額約244.24億元。主要涉及IT、旅游、廣告、游戲動漫、文化傳播、影視、傳媒、教育等8個行業(yè)，其中傳媒、教育及旅游是熱點領域。其中投融資事件59起，涉及金額約93.94億元，并購事件24起，涉及金額約140.30億元。
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2015年文化產業(yè)并購金額圖 制圖：楊芳
通過數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年投資市場熱度高于并購市場，企業(yè)更多通過融資而非重組獲得資本。在投資市場中，1月投資熱度達到頂峰，3月投資金額最高，數(shù)據(jù)圖呈現(xiàn)大幅度波動，2月和4月達到波谷，6月份市場有復蘇跡象，預計下半年融資市場將有所提升；在并購市場中，總的來說2015年上半年文化產業(yè)“爆冷門”，2月作為上半年并購金額的制高點，并購熱度并不佳，僅有3家公司進行了重組并購。其它月份規(guī)模都比較小，甚至四月出現(xiàn)了“冰點”，未發(fā)生并購事件�？偟膩碚f，2015年，文化產業(yè)投融資、并購市場相較2014年都有所降溫，無論是創(chuàng)投市場還是并購市場都有所“收斂”，相對過去的泡沫經濟，資本回歸理性。
傳媒為投融資并購的高發(fā)區(qū)
由于文化產業(yè)具有外延較廣，關聯(lián)性較強的特點，在文化投資熱的當下，各行各業(yè)紛紛在文化產業(yè)市場上“圈地”。除了政策層面外資本市場是推動文化產業(yè)發(fā)展的另一個極其重要的因素，“文化投資熱是中國社會發(fā)展到相應階段，人們的文化消費需求越來越高的結果。當人們徹底解決了溫飽和安全感的基本需求之后，會自然而然地上升到更高層次的情感歸屬需求，文化消費便應需而生。因此，文化產業(yè)的資本熱潮是當前中國經濟發(fā)展的必然。”業(yè)內人士分析。那么2015年，資本市場更青睞于那些文化產業(yè)呢？
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2015年上半年投融資行業(yè)圖 制圖：楊芳
從上圖中，我們可以看出，傳媒行業(yè)受到關注吸金能力最佳，7起事件融資事件涉及金額53.20億元，占融資總金額50%以上，旅游和教育行業(yè)是關注焦點，投資熱度最高，而過去作為關注焦點的游戲動漫行業(yè)在投資市場被“冷落”。
2014年8月，中央全面深化改革領導小組召開第四次會議，審議通過了《關于推動傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導意見》（以下簡稱《意見》）�！兑庖姟返陌l(fā)布掀起了傳媒融合的高潮。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，過去兩年中證傳媒指數(shù)在全民消費升級的背景下取得了較高的漲幅，其中2013年漲幅為102%，2014年漲幅為19%。2014年指數(shù)漲幅的沉寂蘊含著2013年估值的補償和2015年價格的修復。所以根據(jù)數(shù)據(jù)分析，消費水平的提高，消費需求的轉變、“互聯(lián)網+”的概念以及技術的革新將推動傳媒行業(yè)的成長和估值提升。
2015年，上半年，傳媒行業(yè)得到了資本市場的追捧，預計2015年下半年，隨著自媒體平臺、移動互聯(lián)網、以及其它行業(yè)如電影、游戲、廣告、體育文化的快速發(fā)展，將會有更多的資本投入到傳媒行業(yè)中。
在線教育即e-Learning，美國是e-Learning的發(fā)源地，現(xiàn)已有60%的企業(yè)通過網絡的形式進行員工培訓。目前越來越多的國內企業(yè)對 e-Learning表示了濃厚興趣，并開始瓜分傳統(tǒng)教育的市場份額。在“互聯(lián)網+”概念不斷發(fā)酵的基礎上，教育O2O平臺將逐漸瓜分教育市場。
2015年，國內在線教育作為后起之秀異常熱鬧，單從融資金額來看，已經越炒越高，如請他教融資6950萬元，跟誰學獲5000萬美元融資，輕輕家教獲得超過1500萬美元的B(B+)輪融資，小站教育完成2900萬美元融資等。值得一提的是，作為投資界的領頭羊的紅杉資本在今年4月份領投家教O2O平臺“輕輕家教”，可見在線教育的投資熱度。隨著信息技術迅速發(fā)展，特別是從互聯(lián)網到移動互聯(lián)網，創(chuàng)造了跨時空的生活、工作和學習方式，使知識獲取的方式發(fā)生了根本變化，比如中經微課堂就是基于移動互聯(lián)網的在線教育。
上半年投融資排在第三位的是旅游業(yè)，投融資金額達到了10.11億元， 雖然經濟遭受到了下行的壓力，但是旅游消費卻日益火爆。2015年3月，國家改革委、外交部、商務部聯(lián)合發(fā)布的《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》。促進了跨區(qū)域、跨國界、跨洲的旅游合作和文化交流。尤其是基于移動互聯(lián)網發(fā)展下的旅游APP，疊加高鐵通車潮，通過線上線下的融通帶來了更好的用戶體驗，隨著經濟水平的提高以及消費需求的提高，海外旅游市場也將繼續(xù)拓展。
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2015年并購行業(yè)圖 制圖：楊芳
和2014年相比，2015年傳媒行業(yè)取代影視業(yè)成為并購市場的高發(fā)區(qū)，影視并購市場規(guī)模退居第二。從數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年傳媒業(yè)3起并購事件涉及金額84.5億元，占并購總金額60%以上。而在投資市場中異�；馃岬脑诰�教育半年來未發(fā)生任何并購事件，作為新形態(tài)的文化產業(yè)，在線教育還處于創(chuàng)投階段，隨著企業(yè)的發(fā)展、品牌的打造和產業(yè)的發(fā)展，并購重組將接踵而至。
2015年上半年，無論在投資市場還是并購市場，傳媒業(yè)都異軍突起，大額資本涌入傳媒業(yè)，在買方市場中，A股上市企業(yè)、以BAT為代表的互聯(lián)網公司和非上市企業(yè)中的大集團出現(xiàn)的頻繁，其手筆闊綽。整合重組是國際趨勢也是傳媒企業(yè)本身的發(fā)展訴求，傳統(tǒng)媒體與新興媒體深度融合、文化產業(yè)作為新經濟支撐和引領經濟結構優(yōu)化升級是未來傳媒發(fā)展的主線。
2014年，由于泰亞股份、熊貓煙花、禾盛新材、中科云網等眾多產業(yè)外企業(yè)并購影視行業(yè)的發(fā)布成就了影視并購熱。一直到2015年，影視仍然是并購和關注的熱點。據(jù)悉，截至到5月31日,2015年中國內地總票房累計達168.67億,較去年同期增長56.7%;放映場次2071.53萬場,同比增長34.54%;觀影人次46501萬,同比增長52.47%,預計2015年全年內地電影票房市場有望突破380億元。無論是傳統(tǒng)企業(yè)還是新興行業(yè)都紛紛向影視公司靠攏，如2015年6月，萬達收購澳大利亞電影線運營商Hoyts集團，阿里巴巴影業(yè)集團收購廣東粵科軟件工程有限公司，電廣傳媒股份有限公司斥資13.35億收購四家公司。從上半年行業(yè)發(fā)展趨勢可以看出互聯(lián)網巨頭企業(yè)已全方位對影視產業(yè)上下游進行布局,影視行業(yè)龍頭公司也比以往更積極的參與其中。
小結
在文化投融資和并購市場風生水起的同時，也出現(xiàn)了對文化產業(yè)泡沫太多、產能過剩的質疑和追問的聲音。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年3月27日，共有18家文化傳媒上市公司公布了2014年年報，雖然凈利潤都呈正增長，但業(yè)績背后卻仍有不少問題。如影視傳媒中，華誼兄弟2014年的業(yè)績增長主要為計入當期損益的政府補助和獎勵，以及出售掌趣科技部分股份取得的投資收益等；光線傳媒業(yè)績快報則顯示，報告期內，凈利潤為3.29億元，僅比上年同期增長了0.22%。而在動漫行業(yè)中，一半以上的企業(yè)超三成營收都來自政府補貼。
“進入文化行業(yè)的資本中，來自行業(yè)外的較多，這加速了社會資本的流動，帶動了文化市場的火熱，也使得業(yè)外資本的跟風心態(tài)表現(xiàn)得相當突出。”文化傳媒與知識產權專業(yè)律師王軍說。“可以肯定的是，以任何投機心態(tài)進入文化行業(yè)的資本都是走不遠的。文化行業(yè)畢竟不同于其他行業(yè)，必須以做文化的心態(tài)來投資文化產業(yè)——追求好的文化產品，創(chuàng)造好的消費體驗，才能真正獲得好的經濟回報。”王軍說。
融資并購是文化企業(yè)做強做大的必經之路，要發(fā)展文化產業(yè)，就必須加強多領域的互動和跨界整合，一個單一的產業(yè)或者企業(yè)對整個文化的帶動能力很有限，而一個產業(yè)基地，能帶動一批企業(yè)，一個產業(yè)，甚至一個產業(yè)鏈的發(fā)展，能聚焦更多產業(yè)和創(chuàng)造更持久的經濟價值。而判斷一個文化產業(yè)的利與弊，經濟價值只是一個指標，社會效益是重要的衡量標準�！�